简单来说，就是希腊先发行100亿美元的10年期国债。

然后跟高盛签订一个货币掉期合约，拿着100亿美元跟高盛换欧元。

等10年之后按相同的汇率双方再换回来。

乍一看好像没什么用，货币换来换去不都是100亿美元的价值吗？

又不会因此凭空多出一笔钱。

注意，这时候关键的操作来了，这个货币互换的汇率是由双方协商固定不变的，而不是按照市场实时汇率进行交易。

也就是说，当时希腊发行国债借来的100亿美元，按实际汇率只能兑换成70亿欧元，汇率是1:0.7。

但高盛却按1比0.8多给了希腊10亿欧元。

也就是总共换给希腊80亿欧元。

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这一操作的精妙之处在于，这多出来的10亿不会算在希腊债务账面上。

因为账面上希腊的债务只是那100亿美元。

如果高盛愿意用1000亿欧元去换那100亿美元也行，超出汇率的部分不属于债务。

只要10年之后，希腊也用同样数量的欧元从高盛手里换回那100亿美元就行了。

但高盛为什么要这么做呢？

如果10年之后希腊违约，那么这超出实际汇率的10亿欧元不就打水漂了吗？

别着急，接着往下看。

高盛安排债务设计，巧妙地安放炸弹，CDS才是起爆器。

高盛不仅在这项业务中狂赚了3亿美元的佣金，而且在完成跟希腊的货币互换之后。

转头就去德国的保险公司买了一份CDS。

简称信用违约互换。

简单解释就是，如果10年之后希腊违约，那么多出来那10亿欧元的损失就由德国保险公司承担。

而作为全球第一投行的高盛，实际上早就看出债务高企的希腊未来会暴雷，之所以选择德国的保险公司投保。

目的是为了把风险引向整个欧盟。

因为当时的德国是欧盟第一大经济体。

后面的事实也证明，希腊一爆……直接波及了整个欧洲，并重创欧元。

高盛这一狡猾操作可谓机关算尽，让全世界都为之惊叹。