「殿下之意是说，钱本身的价值或成本低于它的面值时，更加具备流通性，若是等于或者高出，反而会让它退出流通，也就是说，现在铜价远高于钱值，于是无论朝廷铸造多少铜钱，都永远无法满足流通需要。」

赵孟启点点头，「是的，假设一个百姓手里的钱，有交子、铁钱、铜钱，那他一定优先花掉交子，铜钱留在最后，也就是劣币逐良币现象。」

这话很容易理解，因为大家在日常中都是这样做选择，即便在后世，同样的纸币，人们也是喜欢先把破旧的拿出来用掉。

赵鹤云作为首任银行行长，对钱也是做了不少功

课的，此时也有感而发，「南渡以前，朝廷铸钱含铜将近七成，因此坚牢耐磨损，形制规整、字迹清晰，铜制致密，而且很少有砂眼、气孔、缩孔等缺陷，正是因为品质优良，所以为四夷共用。」

「南渡之初，高宗虽然定下制钱含铜六成五的规矩，但到了绍兴末年，所制铜钱含铜却不到五成，到后来铸钱质量日渐粗劣，甚至钱重也减轻，及至如今关于铸钱轻重及合金比例的规定，已被束之高阁形同虚设了，甚至多是折二、折三、当五、当十、当百、当五百等不同的面值。」

「其实南渡后所铸之钱并不多，然而如今市面上却大多是这类劣币，好的铜钱不是被熔做铜器，就是被大富之家窖藏了，若不是股票之利所诱，他们恐怕到死都不会拿出来用。」

随即赵孟启又开口说道，「金银铜具有很高的保值性，可以称之为硬通货，对于个人来说，肯定更喜欢持有硬通货，但对于整个天下来说，这并不是一件好事。」

「因为从供需平衡的角度来说，市场上的通货总值与商品总值相等才是经济最佳状态，但由于金银铜开采困难，存量有限，当经济开始繁荣时，商品的生产很容易超过通货的总值，这时候通货的缺乏就会使商品无法流通无法获利，于是生产受挫，经济繁荣的火焰不得不因此熄灭。」

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「而若是使用成本低廉又易于印制的纸钞时，就能避免这种情况，可以根据需求来增发，以满足流通需要，稳定经济繁荣。」

「不过若是印制的纸钞超过了商品总值，那么就会发生通货膨胀，纸钞就会贬值，贬值有利有弊，好处就是刺激消费，从而带动生产，坏处就是让纸钞信誉度下降，百姓渐渐拒绝使用。」

「朝廷作为货币的发行者，利用货币赚取利益，其实也是一种变相的税收，并且当面临经济萎靡、财政入不熬出、自然灾害、战争等这些困难时，都可以增发货币来解决，然后由全体货币持有者分摊。」

「所以说，我朝发行交子会子一类纸钞，是顺应经济形势，也是最为有利的选择，可隐性税收也是税收，要控制在合理范围内，因此增发纸钞必须有度。」

按照货币流量学说，物价过于低落，百姓的购买力不高，经济萧条将引发经济危机。

而在适当的时候，政府采取轻微的通货膨胀政策，物价上涨并不是一件坏事。

但是，当通货膨胀呈现恶性化，纸币贬值，物价急剧飞涨以后，货币制度紊乱甚至破坏，最终将导致经济崩溃。

这也就是南宋灭亡的主要原因之一，赵孟启自然得想办法扭转这一问题。

听完赵孟启所说，江万里很是感慨，「朝廷其实也明白这一点，刚开始时也是很谨慎，南渡之前就不说了，从绍兴三十一年起，以十万贯准备金发行了会子，然后孝宗在乾道四年立下规矩，每三年重新发行一届，以旧换新，使得钞值在很长一段时间都比较稳定，能有面值的八九成，持续到第六届，那时市面上缺钱，使得会子钞值都超过了面值，然后孝宗为了解决缺钱问题决意第七届增发，从此会子开始贬值得一发不可收拾，再后来，倒也没增发，就是发了新的，旧的不收回，延期使用，先是延期三年，接着发展到十年、二十年，其实，这和增发一个样，比增发还增发，到了现在，十八届会子一共发行了一万万一千五百万贯，已经用了十五年，钞值不过才面值的五成……」

或许这就是温水煮青蛙，逐渐恶劣的货币系统也带着经济逐渐恶化，一步一步走向崩溃。

赵孟启忍不住摇头，「朝廷即是规则制定者，又是监管者，尝到用增发来解决财政问题的甜头后，即便知道是饮鸩止渴，也根本没法做到自我控制，所以我认为应该由第三者来进行钞票发行，朝廷负责监管，如此在制衡之中

，或许可以保持纸钞系统的健康发展。」

江万里思索了一会，想到了三个公司的股权架构，「殿下的意思是说，以后将大宋的货币发行权交由皇家银行么？」

赵孟启颔首，「是的，并且我打算在合适时候，再引入以民间人士为主的监管机构。」